投资要点：
电机业务结构调整伴随快速增长。公司电机原以起重冶金电机为主，但
2010 年风电设备相关电机业务销售收入大幅上涨至 0.93 亿（含风机水泵），
超过冶金行业成为公司电机业务的第二大下游行业，冶金行业则持续衰退。未
来起重电机、风电设备相关电机和新能源汽车用电机是公司电机业务的主要增
长点。预计 2011 年总体销售收入可超过 7.5 亿，实现同比 50%以上的增长。
风电电机业务领先国内。公司风电相关电机业务以偏航电机为主，单产
品国内市占率在 30%以上，主要着眼于进口替代，在国内稳居龙头位置，下
游客户覆盖华锐、金风、国电等国内风机领先厂商。目前公司计划介入风电用
变桨电机领域，产品已经上线，等待下游放量。预计偏航电机与变桨电机合计
销售收入可达 1 亿以上。起重电机预计也有超过 50%的大幅增长。
