报告期内，公司实现营业收入106.60亿元，同比增长24.04%；归母净利润2.33亿元，同比增长10.99%；风机制造板块收入92.05亿元，同比大增43.66%，成为拉动增长的核心引擎。截至2026年6月末，公司总资产441.41亿元，归母净资产139.71亿元，资产负债率68.35%，财务结构保持在风电整机商合理区间。

 

风机毛利率触底回升，降本控费显效

 

受2024年部分低价订单延续交付及汇率波动拖累，上半年风机毛利率仍处低位（5.31%），但已较2025年全年抬升0.88个百分点，其中国内风机毛利率提升1.42个百分点；风机销售毛利4.89亿元，同比增长64.14%。期间费用率降至8.53%，同比下降2.58个百分点，应收账款周转率、存货周转率分别提升21.84%、28.24%，资产质量与运营效率同步改善。公司明确，后续将加快高毛利订单交付，推动盈利中枢继续修复。

 

6.29GW销售规模，国内市占率约15%

 

上半年公司风机销售容量6.29GW，其中国内5.79GW，占全国新增装机38.62GW的15%；国内在手订单近20GW，中标价格较上年趋稳略升。陆上侧，242米风轮系列12.5MW样机并网、6.7/7.7MW机型多项目批量商用，230米风轮系列超700台稳定运行，西藏阿里5000米级高海拔箱变上置项目完成吊装；海上侧，8.5MW渤海样机运行超18个月，祥云岛8.XMW批量吊装、石碑山13.XMW抗台机组沿海批量交付，海陆通用大兆瓦平台迈入量产。研发投入3.29亿元，研发人员占比10.27%，技术储备覆盖陆上、海上、海外三大场景。

 

海外收入9.33亿增300%，在手订单近5GW

 

最亮眼的是全球化曲线：上半年海外销售收入9.33亿元，同比暴增300.11%，二季度海外毛利率环比明显回升；已签海外在手订单近5GW。亚太基本盘（印度4/5MW持续交付、中亚10MW国际机型）之外，南非、柬埔寨实现突破，西班牙、智利交付推进，埃及2GW谅解备忘录推动“产品出海”向“本地化产业布局”升级；塞尔维亚Alibunar项目作为首个自主投建海外风场开工，打通“投资开发带产品”新路径。公司同步完成国标/IEC/欧标对标，海外EPC能力成型。

 

电站开发与行业Beta共振

 

截至6月底，公司在建风场超2.5GW，跻身开发商第一梯队；中电联5A风电场数量同比增50%，并入选标普全球Tier1风机供应商。站在“十五五”窗口，《新型能源体系建设规划》《可再生能源发展“十五五”规划》明确2030年风光装机28亿千瓦以上、海上风电1亿千瓦以上，GWEC亦给出2025年全球新增165GW、亚太占比超80%的景气底色——国内沙戈荒基地、中东南低风速分散式、深远海三线并进，中国制造出海2.0打开第二增长曲线。

 

 

编者短评

 

这份半年报的关键词不是“暴利”，而是“拐点”，风机毛利率止跌、海外收入跨过三倍线、大兆瓦平台完成海陆双验证。三一重能正在把早年的“制造性价比”重新封装成“整机+电站+海外EPC”的复合能力。在整机环节价格战未完全退潮时，谁能先把高毛利订单跑通、把出海从签单推进到本地化生根，谁就握住了下一轮洗牌的门票。三一半年报，值得放在行业β反转的观察清单里。