据英国《金融时报》报道，全球海上风电巨头Ørsted正在与美国知名投资公司Apollo进行高级别谈判，计划出售其位于英国北海的Hornsea 3海上风电项目约50% 的股权。此举被业界解读为Ørsted在行业成本危机背景下，为缓解巨大资金压力而采取的“非常规”融资举措。

 

全球最大项目引资本巨头，交易进入关键阶段

 

消息人士透露，双方已进入“高级合同前谈判”阶段，这表明交易已超越初步接触，正朝着最终协议迈进。尽管Ørsted与Apollo均对传闻不予置评，但Ørsted为推进此次出售，已聘请美国银行（Bank of America） 与法国信贷农业银行（Credit Agricole） 担任财务顾问，充分彰显了该交易的战略重要性。

 

Hornsea 3项目是全球已规划的单体容量最大的海上风电场，装机容量高达2.9吉瓦（GW），总投资约85亿英镑。项目建成后，预计可为超过300万户英国家庭提供清洁电力，是英国实现碳中和目标的关键能源基础设施。

 

商业模式生变：从“建成售出”到“开发中引资”

 

出售项目股权是Ørsted长期以来的核心商业模式。然而，此次交易的不同寻常之处在于，Ørsted计划出售的并非已建成并产生稳定现金流的资产，而是一个尚在开发中的项目。这一转变强烈暗示，在经历了供应链成本飙升、利率上行的严峻挑战后，Ørsted的流动资金正面临巨大压力。

 

今年8月，Ørsted就曾因未能以满意条款出售美国Sunrise Wind项目少数股权，转而宣布通过配股筹集约85亿美元（600亿丹麦克朗）资金，并明确将推进Hornsea 3等项目的股权出售进程。

 

高价合同背书，Ørsted对交易回报信心十足

 

尽管面临资金压力，Ørsted对此次股权出售能获得预期回报似乎充满信心。这主要源于一项关键利好：英国政府为Hornsea 3项目提供了差价合约（CfD）担保，将其执行电价在原始基础上大幅提升了45%。这一“托底”措施显著增强了项目的未来收入确定性和投资吸引力，为股权溢价出售提供了坚实支撑。

 

对于潜在买家Apollo而言，在项目开发前期介入并注资，虽然承担了部分开发风险，但也可能获得比收购成熟资产更优的进入价格和长期回报。

 

掌上风电编后语：Ørsted出售Hornsea 3半数股权，是当前全球海上风电行业的一个标志性事件。它清晰地表明，即使是行业龙头，也无法独自抵挡由通胀、利率和供应链构成的“完美风暴”。从“建成后套现”的从容，到“开发中引资”的迫切，商业模式的演变揭示了行业高增长背后残酷的资本压力。然而，政府通过提高电价进行干预，又为项目注入了确定性，这成为了吸引金融资本入场的关键。这或许预示着一个新趋势：在“绿色雄心”与“经济现实”的博弈中，大型能源项目将更早地向金融资本开放，共担风险、共享收益的深度合作模式，或将成为推动行业穿越周期、继续前行的新范式。