6月22日，德国能源巨头莱茵集团（RWE AG）宣布，已与M31 Beteiligungsgesellschaft mbH & Co Energie KG的五名股东签署协议，以总计36亿欧元收购M31部分股权，从而将其在德国四大输电系统运营商（TSO）之一Amprion的间接持股比例从原有的25.1%提升至55%，成为其最大间接股东。。
本次交易不改变Amprion直接股权架构——M31仍持有Amprion 74.9%股份，RWE与Apollo Global Management合资企业RWE Alkaios持有剩余25.1%；RWE通过入股M31 consortium获得Amprion 35%的额外间接权益，合计间接持股达55%。Amprion运营德国长约1.1万公里超高压输电网络，服务北莱茵-威斯特法伦州至巴伐利亚等核心工业区约2900万人口，并深度参与北海海上风电并网工程。
为全额支付收购款并为后续电网投资提供资金，RWE同步完成股权融资：发行3610万股新股并出售最多3820万股库存股，合计配售约7430万股（约占股本10%），通过加速累计投标方式向机构投资者配售，最终发行价定为每股54欧元，募资总额约40亿欧元。卡塔尔投资局（QIA）与挪威央行投资管理公司（NBIM）作为基石投资者承诺合计认购约10亿欧元股份。
RWE此前已按原持股比例承诺向Amprion 2031年前电网扩建投入约25亿欧元，此番增持后额外拨备40亿欧元，使关联总投资承诺升至65亿欧元——Amprion自身规划2026—2030年资本开支约421亿欧元。RWE明确表示，本次布局使"受监管输电网基础设施"正式成为继可再生能源、灵活发电（含电池储能）之后的第三大投资支柱，并重申全球350亿欧元清洁能源投资计划及2031年65GW装机目标不变。公司维持2026财年每股股息1.32欧元目标，并将2031年每股收益（EPS）指引从4.40欧元上调至4.55欧元。
该交易预计于2026年第三季度完成，尚待反垄断及监管部门批准。Amprion将继续以独立品牌和原有管理团队运营，符合德国电网法律拆分化（Unbundling）要求。
编者短评
RWE大手笔杀回受监管电网资产，是欧洲大型能源集团在电价波动与可再生回报周期拉长背景下，主动用"稳定收益压舱石"平衡投资组合的典型动作。Amprion手握德国最核心工业负荷区输电权及海上风电并网通道，对深耕欧洲海风市场的开发商而言，纵向整合上游电网权益有望在未来PPA谈判与并网优先级上形成隐性协同。值得关注的是，这一趋势若蔓延，上游设备企业（海缆、换流站、GIS等）的订单将更多绑定国家级主干网而非单纯风电场业主，国内出海企业应提前关注德国及欧盟输电侧改造带来的配套机会。
