8月31日，韩国SK集团环境能源子公司SK Ecoplant正式签署股权出售协议，以4100亿韩元（约20.13亿元人民币）将所持SK Oceanplant全部35.62%股份（2226万股）转让给由私募The Ocean Asset Management牵头的财团，Osung Advanced Materials作为产业侧共同投资者入场。交易预计2026年12月完成交割，届时这家韩国海上风电下部结构“隐形冠军”将摘下“SK”前缀，转为私募资本主导的市场化制造企业。
从5000亿到4100亿：四次延期后的“割肉价”
此次成交价较2025年2月SK Ecoplant首次披露出售计划时的5000亿韩元预期缩水约18%，谈判自2025年9月确定优先买方后四度延期，核心拉锯点正是韩国本土海风订单确认放缓、三期基地资本开支未闭环、以及SK Oceanplant 2024年营收同比降28.5%、营业利润降45.1%的业绩现实。SK Ecoplant最终让步，回笼资金用于偿债，并把投资重心转向半导体与AI基础设施——海上风电制造从其版图中正式出列。
SK Oceanplant底牌：亚太少有的大兆瓦基础产能
前身Samkang M&T，2021年被SK Ecoplant收购更名。目前一二期基地93万平方米、年产50套导管架；庆尚南道高城郡三期基地157万平方米、总投资1.15万亿韩元，计划2028年投产，新增年产100套导管架+40套4500吨级浮式基础能力，全线达产后以250万平方米体量坐拥“全球最大海风下部结构基地”称号。
海外端是其真正的基本盘：自2019年供台至今，在台湾海风下部结构累计份额约44%、供货约190套（近2GW），手握CIP Fengmiao 1（500MW、2.855亿美元）、Formosa 4等导管架合同；2026年7月再获新加坡Seatrium约1.107亿美元TenneT德国BalWin5换流站平台基础管桩合同；韩国侧则签下蔚山1.5GW Haewoori浮式基础、KF Wind 1125MW浮式首选供应商协议。Anma项目4169亿韩元导管架合同因军事许可卡壳中止，是压在估值上的另一块石头。
买方逻辑：折价拿产能，赌全球海风供应链缺口
The Ocean AM主打“私募+产业资本”结构，4100亿韩元买35.62%控股权，相当于用大幅折价锁定一家固定资产投入已超万亿韩元、海外订单仍在执行期的海工制造企业。其赌的是两点：一是2025年全球海风新增21.8GW（+34.7%）后，亚太除中国外（日本、越南、韩国浮式）到2030年新增占比冲30%，大规格导管架与浮式基础产能稀缺；二是高城郡基地毗邻巨济岛三星重工/韩华海洋船厂，即便韩国海风继续拖延，产能可平移至海工分段与模块制造。
韩国海风拐点：财阀退潮，资本接棒
SK退场不是孤例——Equinor暂停蔚山Firefly浮式、RWE退出泰安/新安、Shell 2024年清仓蔚山股权、Vestas无限期搁置木浦整机厂，叠加Anma等GW级项目卡在国防审批，韩国2030年12-14.3GW海风目标与现实装机（2023年末133MW）严重脱节。 财阀系（SK、韩华、现代、斗山）正把海风制造权重下调，CIP、Vena、The Ocean等国际与本土私募补位。SK Oceanplant易主，本质是韩国海风从“政策驱动+财阀背书”切向“市场驱动+资本定价”的缩影。
交易落槌后，第一块试金石就是高城郡三期基地能否按2028年节点投产——新东家若续投，SK Oceanplant仍是亚太海风基础供应链的关键一环；若转做船厂分包，则韩国海风制造自主链再失一城。
