上市刚满五年，中国台湾省开发商森崴能源因深陷离岸风电EPC泥淖，于6月23日正式终止上市。这场资本退场的背后，是其子公司富崴能源承揽的台湾电力公司离岸风力发电二期计划（TPC II）带来的沉重财务打击。
受TPC II项目拖累，森崴能源2025年大亏159.42亿新台币（约合人民币33.97亿元），2026年第一季度税后净损仍达18.48亿新台币（约合人民币3.94亿元），净值转负成为压垮其上市地位的最后一根稻草。对于是否重启IPO，森崴能源高层表示，一切需待TPC II项目妥善解决后再做打算。
目前，该项目正处于施工关键期。据悉，台电已追加55亿新台币（约合人民币11.72亿元）工程款用于现阶段推进，剩余款项将在验收后拨付。工程物理进度显示，全场27回海缆已完成敷设24回，剩余部分预计7月底收官。然而，真正的挑战在于风机安装环节，由于原定施工出现波折，森崴已将风机安装作业移交台电直接与维斯塔斯（Vestas）协商，相关亏损已全额计提入财报，后续是否产生额外费用尚待谈判结果揭晓。
业内观察指出，即便排除商务纠纷，单纯的工程窗口也极为紧迫。30台9.5MW级大容量风机的吊装至少需耗时3至4个月，加之台湾海峡下半年即将面临的东北季风与台风考验，TPC II项目虽力争年内完工，但延期至明年的可能性正逐步增大。不过，森崴方面并未放弃争取权益，除已确认的追加款外，针对船舶日租费、燃料成本及工期延误等衍生费用，未来仍有机会继续向台电提请补偿。
TPC II项目坐落于彰化县鹿港西侧约14.7公里海域，总装机容量294.5MW，规划安装31台维斯塔斯V174-9.5 MW机组并配套建设海上变电站。作为台湾省官方主导的能源转型重点工程，该项目全容量并网后，预计年发电量可达10亿千瓦时，将为当地电网注入可观的绿色动能。
编者短评
从“上市新秀”到“黯然退市”，森崴能源的遭遇为火热的中国海上风电市场敲响了警钟。这不仅是单一企业的财务危机，更是本土化EPC总包能力面对大兆瓦时代的一次“压力测试”。海缆铺设尚可追赶进度，但风机安装的滞后与高昂的船机成本，暴露了产业链在极端天气适应性和大型吊装资源调配上的短板。在“双碳”目标下，如何平衡建设速度与工程质量、如何在业主与承包商之间建立更合理的共担机制，或许是比单纯追求装机规模更值得深思的课题。TPC II项目的“最后一公里”，注定将成为检验台湾省海上风电韧性的试金石。
