中航三鑫（002163） 主营业务将“量价齐升”

　　在相关政策驱动下,公司高毛利光电幕墙业务比重将逐渐提升。同时,大亚湾幕墙制品基地投产有助公司在四万亿基建投资背景下快速扩大幕墙工程业务规模,预计未来公司幕墙工程业务将呈现“量价齐升”态势。

　　公司中长期新的增长点为渐次建成投产的三大特玻材料项目和海南基地。今年年内公司有大亚湾离线LOW-E、精美特AR/ITO玻璃、蚌埠超白压延玻璃三个项目投产,明年海南基地即可完成一号线改造工作,2011年则有海南全氧燃烧在线LOW-E项目投产,充足新建项目保证公司中长期成长性。

　　我们测算得出公司09/10/11年EPS为0.32/1.07/1.45元（不考虑增发摊薄）,CAGR高达112%。给予公司2010年25倍PE,合目标价18.00元,维持对其股票“买入”评级。

　　京能热电(600578) 业绩增长有保证

　　公司一季度业绩同比大增49.3%,每股收益0.14 元。公司下属电厂为供热电厂,在“以热定电”原则下,公司一季度的电量和热量都小幅增长。因此即便煤价同比有所上涨,公司业绩仍能大幅上涨。

　　公司控股的内蒙古京科发电、京泰发电和霍林郭勒风电一期将在09年投产,虽然对2009年的业绩影响不大,但可保证2010年的业绩有较快增长。公司在2007年收购了酸刺沟煤矿15%的股权,近期公司拟以4亿元的价格继续收购其9%股权,完成后公司将持有24%的股权,将以权益法核算其投资收益。预计09年酸刺沟煤矿净利润会有大幅增长,可保证公司09年业绩大幅增长。

　　我们预计公司09年和10年的EPS分别为0.480元和0.655元,动态PE为17倍和13倍,我们维持其“买入-A”评级和10元的目标价。（安信证券 张龙 ）

　　青岛软控（002073） 业绩持续快速增长

　　2009年1-3月,公司实现净利润4003万元,同比增长49.2%,业绩符合预期。

　　根据公司08年订单情况分析,成型机仍是主要收入来源。考虑到国内汽车销售情况良好,轮胎企业订单饱满的现状,我们预计公司需求仍将持续旺盛,全年收入增长将会有加快的趋势。

　　值得注意的是,公司在09年一季度经营性现金流达到776.6万元,较去年同期的-2237万元增长134.7%,公司08年下半年来加大货款回收力度的销售政策取得成效。

　　我们预计公司09与10年EPS分别为1.08元与1.51元;如果考虑公司非公开发行4,500万股的摊薄因素,则09与10年EPS分别为0.93元与1.30元,相应09与10年动态市盈率分别为23.5与16.8倍,估值仍然大幅低于计算机应用行业平均水平,维持对其股票“买入”的投资评级。