中国近年大力发展包括风电在内的新能源项目,更以补贴的方式支持行业发展。虽然措施使行业受惠,但措施即引来美国调查,逼使中方最终於今年6月取消补贴。
取消补贴旋即引起外界忧虑,认为内地风机将告别低价时代,出口业务亦会受到冲击。不过,综合证券界及业界人士的意见,认为取消补贴对风电业整体影响不大,反而从这次事件突显出市场对风电行业的信心不足,使金风科技(02208-HK)在内的风电制造商股价估值偏低。
另外,包括龙源电力(00916-HK)在内的风电营运商亦获大行看好,认为风电商的CDM(清洁发展机制)项目收入优於预期。
「以补贴方式促进产业化」
2008年8月22日,财政部公布实施《风力发电设备産业化专项资金管理暂行办法》采劝以奖代补”方式支援风电设备産业化。对符合支援条件企业的首50台兆瓦级风电机组,按600元/千瓦的标准予以补助。
但要求申请补助的风电机组必须通过産品认证,并且已经量産的首50台风机“销售、安装、调试和并网发电”,即産业化成果必须经过市场的检验。
在国策支持下,风电行业如雨後春笋,新增装机速度持续多年在100%以上,2009年,中国风电总装机容量已从2001年的406兆瓦增长至25,853兆瓦,年复合增长率达68.1%。风机制造企业亦急增至80多家,而整机制造商亦有近30家。
「补贴属一次性,往後发展利制造商龙头」
事实上,随着行业的急速发展,政府补贴对於行业的利好因素早已成过去。另一巨头华锐风电副总裁陶刚早前指出,风机补贴政策,主要是对前50台,近两年大部分企业都已经用完了有关优惠指标,补贴政策已不适用。
查阅在港上市的金风科技业绩,2008年已售的1.5兆瓦风力发电机装机容量为519兆瓦;2009年为1591.5兆瓦,远超政府补贴50台的范围。
由此更可肯定,风电市场面对的不是取消补贴的问题,而是随着制造商数量的增加,以及各家风电整机生产商的大幅扩产,风电市场出现产能过剩,同时,亦遇上市场需求放缓,风机生产商转而采取减价战以争取市场份额的情形。
以金风科技为例,其1.5兆瓦风力发电机组07年至09年的平均售价由每千瓦5689元,跌至5,333元,2010年首6个月更跌至4,623元;毛利率亦由2009年的24.11%,降至22.92%。