4月28日，风电巨头明阳智能交出了一份极具韧性与爆发力的成绩单。在激烈的市场竞争中，公司凭借技术突围与模式创新，实现营收与利润的双双高增，再次印证了其行业领跑者的成色。
财报数据显示，2025年明阳智能全年实现营业收入380.95亿元，同比大幅增长40.27%；归属于上市公司股东的净利润达6.6亿元，同比增速高达90.65%，盈利能力显著修复。这一成绩的背后，是公司在风机出货、电站运营及资本运作等多条战线上的全面开花。
在核心的风机业务板块，明阳智能展现了强大的市场统治力。报告期内，公司风机对外销售容量达到18.3GW，其中陆上风机16.1GW、海上风机2.2GW，风机及相关配件销售收入攀升至310.1亿元，同比增长48.85%，毛利率同步提升6.84个百分点。这得益于公司坚持的“大型化+轻量化”技术路线，通过平台化战略有效降低了全链条成本。从针对低风速区域的MySE7.5-233陆上风机，到“沙戈荒”专用的MySE12.XMW超大型机组，再到全球领先的MySE18.X-20MW漂浮式海上风电机组并网发电，明阳智能已建立起覆盖海陆场景的梯度化产品矩阵，构筑起深厚的技术护城河。
与此同时，公司的新能源电站“滚动开发”战略已进入深水区。报告期内，明阳智能实现电站发电收入13.54亿元，电站产品销售收入45.06亿元。截至2025年末，公司在运营新能源电站装机容量2.09GW，在建装机容量高达4.51GW。这种“开发一批、建设一批、转让一批”的模式，配合“风光储氢燃”一体化布局，正持续为公司贡献稳定的现金流与利润增量。特别是在氢能领域，公司自主研发的30兆瓦级纯氢燃气轮机“木星一号”实现纯氢发电并稳定运行，标志着其在绿色电氢氨醇新赛道上已抢占先机。
值得业界关注的是，明阳智能在资本运作层面实现了历史性突破。2025年12月18日，公司作为原始权益人设立的“中信建投-明阳智能新能源持有型不动产资产支持专项计划”在上交所正式设立。作为全国首单由民营能源企业发起的公募REITs，该项目获得了保险资管、银行理财等多元化投资者的超额认购。这不仅打通了基础设施REITs与机构间REITs并行的双平台融资渠道，更为民营企业盘活重资产、实现“投-融-建-管-营-退”闭环提供了可复制的范本。
从技术创新到商业模式的重构，明阳智能正在用实打实的业绩证明：在能源转型的大潮中，唯有兼具硬核科技实力与金融创新思维的企业，才能穿越周期，行稳致远。
编后语
这份年报不仅是数字的增长，更是风电行业从“政策驱动”转向“技术与资本双轮驱动”的缩影。明阳智能通过“制-投-运-退”的全产业链闭环，不仅解决了重资产运营的痛点，更打开了海上风电与绿氢耦合的想象空间。在行业走向深水区的当下，这种全产业链的协同作战能力，或许正是中国风电企业出海竞逐的关键底牌。
