闲暇之余，余维洲总会不自觉的凝望办公室内的一幅中国地图。余往往会从“鸡头”开始看起，目光顺着“鸡颈”下移至“鸡背”，这一带是中国风资源最好的地区。余的目光所停之处，一般而言就将成为他的东家——中国风电集团有限公司（下称“中国风电”）（00182.HK）开发风电场的新目标。

　　虽然头顶“中国”二字，中国风电的发家历程却并非光环萦绕。

　　2007年8月6日，香港药业（00182.HK）正式易名为 “中国风电集团”，从老牌的中药行摇身变为风电公司。

　　这年的6个月前，香港药业以向卖方发行1亿港元的可换股票据为代价收购了WindPower集团的全部股份。WindPower于2006年9月在英属处女群岛成立，旗下全资子公司协合能源控股有限公司（Century Concord Holdings Limited）（下称协合能源）主要从事风力发电场的运营、管理和投资，总部设于香港，业务主要在内地。

　　彼时，在协合能源旗下的运营的风电项目众多，但实际上正式运营的只有2007年11月并网发电的昌图辽能协鑫风力发电场。这个5万千瓦的项目，协合能源仅占有25%的股份。

　　显然，中国风电在中国赶上了风电发展的好时代。

　　截至2010年底，中国风电的并网装机容量已达123万千瓦。而按照公司的5年规划，中国风电将在2015年装机规模达700万千瓦，2020年超过1000万千瓦。

　　曾先后出任中国神华（601088）集团国华能源投资公司副总工程师、国家电力监管委员会市场监管部处长、国家经贸委电力规划投资处副处长的余维洲，现在是中国风电风场前期开发投资、建成电场运营维护的主要决策者。

　　2009年6月余维洲上任伊始，“看地图”已经成为这位中国风电执行董事、副总裁的工作之一。只是，与以往不同，除了“鸡头”、“鸡颈”和“鸡背”，在广阔的南方地区，余也看到了开发风电的潜力。

　　“虽然七大风电基地的风况更好，但因为短期内风电大规模外送难以解决，我们更倾向于一些分散式的开发。”余维洲表示。

    “外资”参股风电场的盈利账本

　　“目前已投运的123万千瓦风电装机，其中2010年投产的约为65万千瓦。”余维洲介绍，“中国风电目前在建的项目还有70-80万千瓦。今年计划投产80-90万千瓦。”

　　尽管再三强调最近几年的并网装机容量在增加，但他仍坦言，在中国风电的利润中，经营风电场的收入贡献不足50%。

　　早在借壳上市之初，中国风电就确定了以风力发电投资营运和风力发电服务为主营业务。后者则具体包括风电项目前期开发、风电技术咨询、风电厂设计、风电厂建设与安装调试、风电厂专业运行及维修维护服务、风机塔筒制造。

　　余维洲表示，成立至今，中国风电已经成立了北京聚合电力工程设计有限公司、北京国华爱地风电运行维护技术服务公司、吉林天河风电设备制造公司等。

　　“根据公司2009年年报，当年盈利2亿港币，其中来自风电服务的贡献率超过50%。”余表示，“风电场本身的营收非常可观，但是我们过去几年的装机并网容量还是太小。”

　　实际上，风力发电的成本电价约为0.4元/度，而我国风电上网标杆电价最低都在0.51元/度，发电开发商的利润不小。然而，因为中国风电并不属于中资企业，根据发改委对于CDM许可条件的要求，中国风电控股的项目并不能在中国境内做CDM开发。

　　这就意味着，中国风电控股的风电场项目，比起中资企业控股开发的项目，每度电都少了7-9分钱的CDM收益。对于企业来说，谁都不愿白白扔掉这7-8分钱。

　　“所以，在我们前几年参与开发的项目中，中国风电都只做小股东，一般只占有49%的股份。”余维洲解释。

　　不过，这样的情况正在发生改变。

　　2008年，由中国风电总裁、中国节能投资公司原副总裁刘顺兴作为大股东，中国风电在国内注册成立了协合风电投资有限公司（下称协合风电），作为中国风电的内资投资平台。

　　“现在中国风电的投资模式有两种。”余维洲介绍，中国风电投资49%，剩下51%的股份由协合风电，或者国内其他的风电开发上投资。

　　“目前，这两种模式基本上各占中国风电开发项目的50%。”余表示，一些地方政府在审批风电场项目时，有时考虑到招商引资中所需的外资项目，往往会对中国风电这样的企业有所偏好，因此提出合作的央企并不在少数。“我们有很多项目都是这样做的，但是在未来这样的方式肯定不会成为主流。”

　　而得益于协合风电的建成运营，余维洲预计，“再有1-2年，经营风电场的收入，对于利润的贡献率就将过半。”