公告显示，2025年度电气风电实现营业总收入136.81亿元，较上年同期大幅增长31.07%。这一亮眼的增长数据，主要得益于2024年度新增订单的集中交付放量，显示出公司在市场拓展和订单转化方面的强劲执行力。

 

然而，在营收高歌猛进的同时，利润表却呈现出另一番景象。报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润为-9.89亿元，较上年同期增加亏损2.04亿元；扣除非经常性损益后的净利润为-10.10亿元，亏损幅度进一步扩大。这标志着电气风电已连续两年处于亏损状态，且亏损面未见收窄。

 

对于增收不增利的原因，公告给出了明确的解释。一方面，海上风电市场竞争加剧，导致风机产品销售价格同比下滑，直接压缩了利润空间。另一方面，部分海上风电项目建设进度延期，导致订单交付放缓，未能按计划转化为当期收入。此外，受2025年风电装机高峰影响，部分零部件价格出现上涨，供应链降本不及预期，进一步侵蚀了毛利率。

 

尽管面临严峻的经营挑战，电气风电在内部管理上依然展现出韧性。公告指出，公司持续严控费用，期间费用率较上年同期下降4个百分点，显示出较强的成本管控能力。同时，公司投资的联营企业本期盈利较好，使得投资收益较上年同期大幅增加，在一定程度上对冲了主业的亏损压力。

 

电气风电的业绩表现并非孤例。2025年，中国风电行业迎来了历史性的装机高峰，新增吊装容量创下新高。然而，这一轮景气周期呈现出明显的结构性分化：上游零部件企业普遍“吃肉”，而中游整机环节却仍在“喝汤”。在激烈的价格战和成本上涨的双重挤压下，整机商普遍陷入“增收不增利”的困境，电气风电的业绩快报正是这一行业现状的缩影。

 

编后语：电气风电的2025年业绩快报，是一份典型的“行业体检报告”。它告诉我们，在风电行业高速发展的背后，整机商正面临着前所未有的盈利挑战。如何在规模扩张与利润修复之间找到平衡，将是电气风电乃至整个行业在2026年必须破解的核心课题。中国风电行业，一起加油！