中材科技最新价:39.85 事件: 报告期内,公司实现营业收入25.73亿元,同比增加59.56%;营业利润2.77亿元,同比增加44.74%;利润总额3.64亿元,同比增加50.32%;归属于母公司所有者净利润为1.77亿元,同比增加63.31%;基本每股收益1.18元。
点评: 公司净利润增速符合此前50%-80%的业绩预告,业绩增长主要是由于公司风电叶片产业和 CNG(天然气压缩复合气瓶)产业的销售规模扩大所致。在风电叶片领域,公司2009年底的1300套1.5MW产能在2010年完全释放,目前尚有1000套叶片产能处于建设阶段,其中包括600套3MW级的叶片产能,更适合海上风电发展,是未来主要增长点。
从风电叶片行业角度看,未来将进入平稳增长期。在盈利角度,风电场低价竞标并逐级向上游整机和叶片传导,行业将进入洗牌期,虽然公司做为叶片三大供应商之一,将在洗牌中胜出,但洗牌阶段不免面临价格战和毛利率的下滑。按照最新股本摊薄,公司2010年EPS为0.89元,2011年预计为2.2元,PE分别为45和18倍,在此价位给予公司推荐评级。