新加坡海工巨头海庭（Seatrium Limited）近日就其与丹麦马士基（Maersk Offshore Wind）海上风电安装船（WTIV）合同纠纷和解案中的特殊付款安排公开表态——公司对高达2.5亿美元卖方信贷"毫无坏账顾虑"。
这一信贷安排源自海庭与马士基关联公司Phoenix II A/S于2025年12月22日达成的和解协议。根据该协议，马士基将在2026年2月28日前接收这艘造价4.75亿美元的新一代WTIV，并支付3.6亿美元合同尾款；其中2.5亿美元由海庭全资子公司提供最长10年期计息贷款，还款资金来源于船舶未来运营现金流。
市场对船厂"垫资卖船"的回款风险一度存疑。海庭在最新声明中强调：公司对该船享有第一顺位抵押权及买方账户优先追索权，"这是一个有充分担保的信贷安排，即便出现极端情况我们也有权处置船舶收回款项。目前该船建造进度已达99.8%，接近完工的准现船资产不存在坏账基础。"
回溯始末：双方2022年3月签署WTIV建造合同（马士基首付仅20%），原定服务于美国Empire Wind 1项目。2025年10月马士基以延期为由单方面终止合同，海庭拒绝接受并提起伦敦海事仲裁。经两个月博弈双方握手言和——合同恢复效力，船厂继续完成交付，买方以"部分贷付"方式结清尾款，双方撤案。
海庭总裁兼首席执行官王能耀此前表示："船会按期造完。"随着船舶即将交付且抵押权在手，这家新加坡上市船企对这笔卖方信贷信心十足。该WTIV主起重机起重能力1900吨、甲板起升高度180米，可安装15MW+级海上风机，除美国市场外亦可灵活部署至欧洲等其他海域。
编后语
船厂替买家融资交船，在全球海工装备交易中并不多见。海庭敢"自己放贷卖船"，底气来自近乎完工的资产价值和第一顺位船舶抵押——本质上赌的是全球WTIV供给稀缺带来的高残值保障。这起和解也给行业提了个醒：当海上风电开发端承压传导至装备端，灵活的商务结构和资产抵押，正成为化解撤单危机的新解法。
