国务院于上月公布《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，其中提到支持7大新兴产业，包括节能环保、新一代资讯技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车。可见中央政府正在不断提高对新能源行业的重视，利好整个新能源板块。
结合两者我们发现，政府对各个新能源形式的发展分别提出了不同的建议，其中要求积极研发新一代核能技术和先进反应堆；开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场；以及有序推进风电规模化发展。我们认为这三个关键词代表了政府对三种发电形式的基本态度。核电方面意味着第三代技术AP1000将逐步取代第二代半CPR1000。太阳能市场未来发展不会像欧洲一样的单一并网市场，应该会是并网、离网、BIPV和太阳能热水器一起发展。风电方面，有序一方面意味增速放缓，另一方面也意味着对风电场运营以及风机品质要求将逐步提高。
我们预期风电每年复合增长率为30%，随著特高压输电网络投入营运，风机停滞状况将有所改善，这部分产能释放将利好大型风电企业如龙源电力(0916)。风机制造业的环境趋于成熟，价格不再是左右招标的唯一因素，发电运营商表示他们将更注重风机品质，因此有良好记录的龙头企业如金风科技(2208)将会获得更大的市场份额，维持高速增长势头。
国内太阳能市场虽然2009-2020年复合增长达到46.5%，装机容量升至200万千瓦，然而目前国内太阳能产能已经接近100万千瓦。我们认为目前招标的太阳能项目仍是试验性项目为主，上网电价过低，运营商难以获利。短期内难以看到国内并网市场有更高的增长动力。相反，太阳能离网市场在多元化战略的支持下将是新的增长亮点，BIPV项目和偏远地区用电将会成为离网市场的主要增长点，我们看好中国最大的薄膜制造商创益太阳能(2468)，90%收入来自于离网市场。
最后核电方面，目前在建装机容量达7,230万千瓦，已经接近2020年目标8,600万千瓦。由于安全及铀燃料储备问题，我们认为核电行业增长不会为市场带来惊喜，我们看好可以生产第二代半以及第三代核电设备的制造商上海电气。
