中银国际发表报告,给予龙源电力“买入”评级,目标价由13.5元下调至12.81元,但称龙源电力为中国风电(0.89,-0.01,-1.11%,经济通实时行情)板块中的首选股票。
该行认为,龙源电力由于某些地区限电,令公司利用率下降3.7%,但甘肃电站即将完工以及公司转向电网连接更佳的地区,故今年地区业务限制影响可能有所缓和;该行预计,未来2年,龙源风电装机容量将分别增长1吉瓦和2吉瓦,年均增长率为45%,同时投资成本将进一步下降10%;但由于公司不断扩展,因此负债率和利润率都将进一步上升,从而推动净资产收益率由09年的6.9%提升至2012年的16.3%。
另外,京华山一建议“买入”龙源,但目标价由12.6元下调至12.4元,以反映龙源电力2010年28倍市盈率;该行指,去年业绩逊于市场预期因部分地区电网受局限,但该行相信风电的营运盈利仍较煤电行业高;加上料今年龙源风电增长强劲,故上调今明两年盈利1%及2%至16.4亿及23.86亿元(人民币,下同),而每股盈利为22分及32分,并相信2012年纯利更可达至29亿。