2010年底赴港上市未果的华能新能源股份有限公司（以下简称“华能新能源”），近日重整旗鼓二度闯关。

一度受挫的华能新能源，此次正放低姿态，通过调低招股定价来获取投资者的青睐。值得注意的是，此次招股之初就受到了风电设备企业的追捧，金风科技和华锐风电加入了认购股份的行列。

背后的深意耐人寻味，业内人士普遍认为，在增速放缓和产能过剩的影响下，风电行业遭遇了“寒冬”，目前风电设备商希望与开发商通过股权绑定来“抱团取暖”。华锐风电和金风科技无疑希望通过“股权绑定”，获得下游开发商在业务上的偏爱与支持。

自降身价再冲关

5月30日，华能新能源正式开始招股，招股价介于2.28~2.98港元，并已锁定包括中投、淡马锡等13名基础投资者，若行使超额配售权，预计最多集资约80亿港元。

据华能新能源招股书显示，预计2011年底前，风电装机容量相比2010年底增加44%，并将重点开发太阳能项目等其他可再生能源，而为实现拓展目标，估计2011年安装的风电项目及太阳能特许权项目的总资本开支将达人民币160亿元。

2010年底，华能新能源曾与大唐新能源同台竞技赴港上市，却因定价未能获得投资者青睐致使认购不足最终搁浅。

国内一位要求匿名的风电央企负责人对记者表示，华能新能源此次每股最高2.98港元的定价确实比较低，与2010年底首次招股相比降低了25%，和龙源电力和大唐新能源上市的境况相比更是不可同日而语。“坦率说，目前境外市场情况不是很好，也并不是一个好的上市时机。”

据了解，2009年底龙源电力赴港上市，以招股定价6.26港元至8.16港元的高姿态募集资金近175亿港元，点燃了国内风电企业赴港圈钱的热情；2011年底，大唐新能源在香港市场再下一城，以2.33港元到3.18港元的发行价成功上市，募得资金56.71亿港元。

“因为追求规模而自身又资金短缺，上市融资是风电投资商不得不走的一条路。再加上国内大部分风电企业也均在上市筹备之中，因此华能新能源此次自降身价是我们所不乐见的。”但上述风电央企负责人坦言，作为国内第三大风电开发商的华能新能源自降身价，为同行开了一个不好的先例。但他同时承认目前的现实是，风电并网等问题凸显让投资者已对风电概念趋于冷淡，而疯狂扩张中的风电企业又面临着巨大的资金压力，企业别无他路。

“风电企业目前的资金需求压力很大，行业竞争也很激烈，所以像华能新能源这样调低价格融资也可以理解，重要的是把融资渠道打开为下一步发展铺路。”该风电央企负责人如是对记者表示。

风电企业抱团取暖

曾遭投资者冷遇的华能新能源，能否重新燃起投资者的热情？

在中信证券电力设备与新能源行业分析师杨凡看来，目前情况相对乐观，此次上市问题不大。“跟去年年底相比，港股形势趋于平稳，至于市场对风电赔钱的刻板印象，也因龙源电力、大唐新能源上市后的表现而对风电运营商的盈利能力有所改观。目前看来风电运营商的财务状况和现金流都不错，而此次招股价格有所下降，价钱也相对公道，是一个不错的做财务投资的机会。”

公开招股之前，华能新能源也相继收到两大风电设备商抛出的橄榄枝。据金风科技公告称，将认购华能新能源价值约1500万美元的H股股份。随后华锐风电也发布公告表示参与华能新能源本次H股发行，认购总值不超过3000万美元的股份。

两大龙头设备企业主动示好，在获取财务投资收益之外似乎还另有深意。

“目前的市场情况很复杂，竞争也很激烈，因此更需要跟华能新能源这样的重要客户加强合作，而通过认购正好能够加强我们之间的合作关系。”金风科技一内部人士对记者直言，目前风电设备商正面临着量价齐跌的巨大挑战，与开发商达成深度合作尤为重要。

以金风科技为例，据2011年一季度报告显示，一季度营业收入18.55亿元，同比增长0.04%，而净利润2.06 亿元，同比下降16.99%，并预计2011年1~6月净利润比上年同期下降幅度为0.00%~50.00%。

受风电上网瓶颈制约和产业过度扩张的影响，曾经在产业链上游“笑傲江湖”的设备商已经风光不再，目前风电开发商、特别是五大电力重掌话语权。根据全球风能理事会预测， “十二五”期间国内年新增装机容量约为1800万千瓦，投资年增1400亿元，其中，五大电力集团下属新能源公司新增装机量将占行业总量的50%以上。

“现在的问题是，风电设备厂商太多，而开发商就这么几家，所以目前设备商都在围着开发商转。此外产能过剩导致风机价格持续走低，对于风电设备商的毛利水平产生了极大的影响。”在杨凡看来，现在是行业比较艰难的时刻，整个行业都面临着增速放缓和产能过剩的挑战，而且这段艰难时期可能还将持续一年。

“现在的市场情况决定了设备商更加重视维护客户关系，而这种强强联合的方式是一个好事情，大开发商和大整机企业之间互相依靠抱团取暖，将加速行业整合。”杨凡表示，随着设备企业的整合和市场环境的改善，风电企业的运营将逐步出现好转。