近日，美国银行（BofA）在一份最新研报中抛出预判：随着西门子能源（Siemens Energy）对子公司西门子歌美飒（Siemens Gamesa，简称SGRE）的重组计划逐步驶入正轨，集团或在未来一至两年内启动对风电板块的部分资产剥离，甚至不排除退出陆上风电业务的可能性。
这份基于集团层面战略投资组合审查的分析指出，西门子能源在资产组合管理上展现出“高度主动性”。美银分析师特别捕捉到管理层关于“陆上与海上风电业务缺乏协同效应”的多次表态，认为这为适时退出陆上风电敞口“敞开了大门”。
对于深陷亏损泥潭的SGRE而言，眼下的首要任务是止血回血。根据既定路线图，SGRE正全力冲刺在本财年实现损益表层面的盈亏平衡，并力争到2028财年将营业利润率拉升至3%至5%的健康区间。截至2026财年上半年，其风电业务营收已接近50亿欧元，显示出巨大的规模体量，但持续的“烧钱”状态仍是悬顶之剑。美银强调，只有在确认现金流不再恶化、扭亏进程不可逆的前提下，潜在的资产运作窗口才会开启。
估值模型显示，美银对SGRE采用了相对保守的定价策略，在面向2030年的预测中仅给予5倍调整后EBITA的估值倍数，远低于行业平均水平。该行直言，风电部门目前对集团整体构成了“不成比例的现金和估值拖累”。相比之下，若实现对SGRE持股的部分或全部出售，其为集团带来的财务减负和估值修复效益，甚至可能超过剥离工业转型（TI）业务本身。
不过，美银亦谨慎表示，此番分析仅为基于公开信息的情景推演，并非西门子能源已确认的决策动向。在SGRE重组成功落地前，一切仍存在变数。
编者短评
西门子的“断臂求生”或“聚焦深耕”，一直是全球风电产业关注的焦点。美银的这份研报虽属预测，却精准戳中了传统巨头在风电平价时代面临的共性痛点：庞大的业务体量并不天然等同于健康的盈利能力，缺乏协同效应的业务板块反而会成为集团的财务包袱。 如果陆上风电真的被摆上货架，这不仅是西门子能源战略收缩的信号，更可能预示着全球风电供应链格局将迎来新一轮的深度洗牌。对于中国风电产业链而言，这既是观察巨头转型的窗口，也是思考如何在全球竞争中从“制造优势”走向“价值高地”的契机。
