上周，恒生指数表现抢眼。累计上涨569.42点，涨幅为2.6%。创下15周以来最大单周涨幅。
与此相反，风电板块表现令人失望，整体呈现持续下跌趋势。其中，龙源电力(00916.HK)大跌9.5%，金风科技(02208.HK)收于6.40港元，全周跌5.16%。
风电正在被资本市场抛弃，然而，不久前，它还是香港和内地投资者争相追逐的“宠儿”。
2007年12月26日，金风科技上市，发行价是36元，上市首日，涨幅超过250%。同是风电设备巨头的华锐风电，以90元的发行价，创下最贵IPO记录。
五年时间，风电产业从“宠儿”变成“弃儿”，背后隐藏什么因素？
数据显示，到2010年，国内风电装机连续五年翻倍增长。装机量大增，必然导致产能过剩。除了行业竞争过度以外，暴涨的稀土等原材料价格，也为风机企业的发展带来“当头一棒”。
有消息称，国家能源局将收回原属于省级发改委的5万千瓦以下陆上风电场项目审批权。此举意味着，“4.95万千瓦”现象将会避免，陆上风电场项目审批更加严格，大型风电企业或将从中受益。
原材料价格上涨
2011年1月发布的《中国风电发展报告2010》显示，到2010年，国内风电装机连续五年翻倍增长，该年底，凭借4183万千瓦的装机量，中国成为风电第一大国。
伴随着快速发展，问题随之出现。装机量大增，必然导致产能过剩。风电价格下降是理所当然。2008年，风电价格是6500元/千瓦；2009年，是5400元/千瓦；2010年，价格开始低于3500元/千瓦。较之三年前，价格几乎被腰斩，风机企业游走于盈亏之间，命悬一线。
暴涨的稀土价格给予风机企业“致命一击”。去年，六部委联合发文，整顿稀土行业，稀土价格稳步上涨，多个品种涨幅近三倍。制造永磁电机所需要的钕铁硼价格，从2010年的每吨8万元涨至70万元，涨幅高达770%。今年6月，国联证券发布研报称，下半年，稀土价格有望继续飙涨。
近日，湘电股份董事长周建雄发出停产宣言，他表示，稀土原料价格高涨，风机企业已经难以消受。“停产”风波将湘电股份、金风科技等采用永磁电机的风机企业推到了风口浪尖。
中金公司研报指出，金风科技深受原材料价格上涨困扰。除非该公司能够找到应对措施，否则，2011—2013年，该公司综合毛利率将大幅下滑至12.3%1—12.9%。成本上涨还将导致产品大幅提价，一旦提价将失去价格优势，销售有可能大幅下跌。
“4.95万千瓦”现象
消息人士透露，国家能源局制定的新的风电场投资管理办法即将印发。它最核心的内容是，国家能源局将收回原属于省级发改委的5万千瓦以下陆上风电场项目审批权。该政策改动原因是，内地风电行业出现产能过剩问题。它的产生根源和中国风电现行审批制度密切相关。5万千瓦及以上规模由国家发展和改革委审批，5万千瓦以下项目由地方政府自行审批。
多年来，这一政策形成中国独创的“五万千瓦现象”。日前，华能集团新疆三塘湖风力发电有限责任公司宣布，投资3.7亿元、装机容量4.95万千瓦的三塘湖风电场一场一期工程6月份已竣工，预计今年9月底，装机容量4.95万千瓦的二期工程竣工。消息还同时介绍说，华能三塘湖二场50万千瓦项目的前期工作已经展开，共规划10期。由此可以推算，每期应该都是4.95万千瓦。
“4.95万千瓦”已经成为一种普遍现象。“4.95万千瓦”刚好在5万千瓦范围内，这也就意味着，国内上马的陆上风电场项目，93%是由地方政府审批。业内人士认为，正是这些项目，或者是将大项目化整为零规避审批，导致地方陆上风电场项目与国家新能源开发整体规划冲突，与电网整体规划不协调，导致陆上风电场并网困难。
大型风电企业将受益
资料显示，去年底，全国风电装机容量为44733兆瓦，但是，只有31072兆瓦的风机和电网连接，这表明，剩余的风电装机容量没有被利用，电网建设已跟不及装机容量上升的速度。
香港证监会持牌人士、国都证券香港研究部经理朱振明认为，政策调整后，新建项目将会进行严格审批，风机需求随之减少。陆上风电场审批数量与审批速度将大大减慢，市场对风电整机与零部件设备需求也将随之减少，这将给相关上市公司如金风科技和内地上市的华锐风电的业绩带来压力。
他表示，长远来看，审批权归中央后，地方企业拿到项目机会降低，大型风电企业将成为行业整合的胜利者。风力发电股中，上半年，龙源电力发电量增长出现放缓，其主要基地内蒙古的发电量增幅下降至15%。该公司预期15.5倍的市盈率估值已经合理，短期内，缺乏上升空间。相反，大唐新能源预期市盈率只有12.7倍，他预计，该公司今年增幅将至92%，可以考虑投资。
审批权将归中央，这种传言并非空穴来风，市场早有“预警”。今年6月1日，2011年版《产业结构调整指导目录》开始施行，鼓励新能源的十个子项中，风电仅在“风电与光伏发电互补系统技术开发与应用”一项中，被一笔带过。
业内人士认为，长远来看，经过五六年的爆炸式增长，陆上风险项目已经进入瓶颈期，未来，光伏发电将成为新能源领域的主角。
