东方电气600875)8月26日发布了2010年中报：报告期内，公司实现营业总收入为人民币169.11亿元，较上年同期增长8.93%；净利润为人民币10.02亿元，较上年同期增长50.16%；实现每股收益为人民币0.50元，较上年同期增长51.52%。

       新产品研发扎实有效推进

       实现超超临界火电机组大量关键部套的研制和国产化，不断提升火电机组的热效率和经济性。其中，由东方锅炉研发的300MWCFB锅炉示范工程及国产化项目被国家能源局评为2009 年度能源科技进步奖三等奖。完成国内首根核电转子的加工制造，标志着焊接转子技术已取得重大突破。完成具有自主知识产权的2MW风电机组、联合开发的2.5MW风电机组的总装下线，1.5MW 直驱式风电机组完成样机的风场安装调试和试验，并获首批订单。

     东汽灾后重建正式竣工

     “5.12”汶川特大地震两周年之际，东方汽轮机德阳新基地于2010 年5 月10日正式竣工投产。东汽新基地自2008年 8月 1 日在德阳正式开工建设以来，仅仅用了一年零九个月时间，建设起一个具备国际一流水平的新东汽。

     重大建设项目进展顺利

       东方电气风电(新能源)华东制造基地厂房投入使用，东方锅炉德阳基地新建项目的综合楼、联三厂房、联四厂房已进入安装工程，东方重机三期工程项目联二厂房全部投用。这将极大地提高公司生产能力和效率，缓解生产瓶颈，为公司保持良好生产经营态势提供更有力保障。

    核电、风电毛利率上升明显

       从综合毛利率来看，本期主营业务综合毛利率为17.48%，较上年同期上升了2.56 个百分点。从产品分析，火电毛利率本期为17.91%，较上年同期增加了0.87 个百分点，火电毛利率略有上升；风电毛利率本期为18.56%，较上年同期增加了3.58 个百分点，毛利率上升较快；核电毛利率本期为17.57 %，上年同期为-16.17%，核电毛利率上升明显，同时核电销售收入占主营销售收入的比重由3.52%上升到8.80%，比重增长较快。水电毛利率本期为10.33%，降低了0.66个百分点，与上年同期基本持平。

    消极因素：

      今年以来，国内发电设备市场产品结构调整步伐加快，火电需求不断减少，风电价格持续下滑，发电设备市场竞争日趋激烈，对公司市场开拓、产能配置、技术准备、生产组织等带来了严峻的挑战。同时，由于通胀预期及人民币升值压力加大了公司国际市场的开拓难度。

    业务展望：

        二零一零年下半年，为迎接低碳经济带来的新的发展机遇，公司将积极开拓国内外市场，巩固传统市场，加快新兴市场的开发。进一步加大在新能源产业的投入，抓住核电、风电、高效清洁火电设备等核心业务的发展契机，通过加快自主创新，加强新产品开发，优化产业结构，稳步提升公司核心竞争力和抗风险能力，实现公司新的发展。

        2010年上半年，公司新增订单212.5亿元人民币，新增订单中，火电41.6%、核电16.3%、风电27.0%、水电4.3%、其它10.8%；新增订单中，出口项目占6.6%。新增订单中，风电等新能源订单所占比例进一步提高。

       投资建议

      预测2010-2012年营业收入分别为：361亿、423亿、458亿元，每股收益分别为：1.25元、1.63元、1.86元，分别对应：20.4倍、15.5倍、13.6倍PE，维持“强烈推荐”评级。