华富财经研究部高级分析员 萧志朗
金风科技(2208)今日起开始H股招股。金风为国内第二大的风电设备生产商，可直接受惠中国风电(0.73,0.00,0.00%,经济通实时行情)行业的高速发展。金风估计今年盈利不少于人民币22亿元，升27%。新股定价为19.8-23港元，相当于预期市盈率21-24倍。相对可观的盈利增长，新股的定价是有一定吸引力。但相比之下，中国高速传动(658)更加便宜。
根据国际风能发展的研究报告显示，中国的风电装机容量估计于2008 至2013年达到35%的复合年增长，行业的发展潜力优厚。然而，拣股也很重要。例如笔者不会于现价买入龙源电力(0916)，因为估值偏高，预期市盈率近30倍，盈利也十分依赖出售碳排放量配额以及政府扶持。另外值得一提的是，由于龙源亦有经营火力发电厂，煤炭价格上涨亦为投资龙源的一大风险。
相对龙源电力，笔者较为喜欢中国高速传动(0658)，目前预期市盈率只为15倍。中国高速传动为中国最大的风电齿轮生产商。于2009年，公司的风电齿轮传动设备收入按年增长111%，达38亿500万元人民币，占总收入之67%。公司早前表示今年风力发电齿轮箱传动设备的产能将提升至9000兆瓦，而在今年底，公司计划进一步扩大产能至1.2万兆瓦。其他分部方面，来自建筑材料齿轮传动设备之收入于2009年增长72%，至7亿9400万元人民币；棒线板材轧机齿轮传动设备之收入增长38%，至4亿6700万元人民币。随着未来数年风电齿轮传动设备之需求依然殷切，加上中国高速传动之业务向高速机车及城市轻轨领域扩张，公司可望保持不俗的盈利增长。
作者为证监会持牌人，申报于本文章刊登之时，并没持有文章提及的股票。
