1Q-3Q20风电板块量利齐升，周转加快。1Q-3Q20 SW风电设备实现营收860.67亿元，同增56.44％；毛利率20.50％，同降0.48 PCT，基本持平；扣非归母净利润53.71亿元，同增108.53％。从营运能力来看，1Q-3Q20应收账款周转率增加、存货周转率上升，表明风电板块周转已提速。从现金流角度来看，1Q-3Q20现金收现比103.57％，同增7.87PCT，经营活动现金流净额75.11亿元，同增141.58％。3Q20 SW风电设备实现营收389.70亿元，同增90.20％；毛利率20.14％，同降0.53PCT，环比增加0.27PCT；归母净利润28.33亿元，同增196.19％。

 

各板块均量利齐升，应收和存货周转均加速。从营收净利润角度看，1Q-3Q20风电所有细分环节营收和扣非净利润均实现增长，其中整机营收增速最高，而铸锻零部件利润增速最快。从资本投入角度看，1Q-3Q20风电板块资本开支124.45亿元，同降2.09％，除整机以外，其余各细分板块资本开支均增加；3Q20末在建工程232.44亿元，同增42.32％；3Q20末风电板块货币资金336.85亿元，同增38.24％。从营运能力角度看，所有环节应收和存货周转均加速。从研发支出角度看，1Q-3Q20风电板块研发支出27.95亿元，同增37.94％，研发支出比率（研发支出/营业收入）为2.69％，同降0.32PCT。