2021年为海风国家补贴的最后一年，受此影响迎来抢装行情，2021全年新增装机16.90GW，同比增长 452.29%，2022年全面迎来平价时代。
虽海风目前造价较高，但依靠机组大型化降低原材料耗用及安装运维成本、远海化提高发电效率、规模化共享送出工程、就近消纳降低运输成本、地方海风补贴来提高海风运行的经济性，真正的“平价”可期。
“十四五”海风的成长性
2021下半年启动新一轮海风机组招标
2021年9月华润电力苍南1#海上风电项目开启海风平价后的首次风机招标，随后海风机组招标节奏继续加快。
一方面，目前中标最低价为浙能台州1号海上风电项目3548元/kW（含塔筒），相较平价前的5000~6000元/kW已有大幅下降；另一方面，机组的持续招标已表明业主方对于海风投资的高涨热情。
海风项目储备丰富
海风项目从最前期的测风到最终的并网装机需3~4年时间，早期的项目储备对于后续装机量提供一定的保障。根据各省的重点项目、竞配公告，广东、江苏、浙江等省份正在开工或储备项目达53.07GW。
长期来看，沿海各省“十四五”新增海上风电规划达44.30GW，年均8.86GW，相较“十三五”期间年均装机1.69GW大幅提升。
海缆龙头扬帆起航
电线电缆是输送电能、传递信息、实现电磁能量转换所不可缺少的基础性器材。
按照产品用途可分为电力电缆、裸导线、电气装备用电缆、绕组线及通信电缆、光缆。
2015~2020年我国电线电缆行业销售收入呈波动趋势，随后受制造业去产能等影响行业规模出现下滑；随着我国对新能源等投资的加快，行业开始缓慢复苏，2020年电线电缆销售收入达1.57万亿元，同比增长12.14%；据电线电缆网，预计到2024年规模有望达到1.90万亿元，2020~2024年复合增速达4.89%。
海缆是海上风电项目建设的重要组成部分，承担向陆上电网传输电力的功能。根据4COffshore数据，我国海缆交付量从2014年的158km增长至2020年的2904km，年均复合增速62.45%。
海缆行业的高壁垒
资质认证壁垒
国内海缆在投用前一般需要花费1年以上的时间完成型式试验和预鉴定试验；
生产技术壁垒
海缆所处环境复杂，对材料选择、结构设计、生产工艺、质量管控要求更高。此外，超高压或柔直方案对海缆企业的生产技术经验、软接头技术提出了更高的要求，历史具备相关成绩的企业有望快速打入超高压、柔直海缆市场，获取更高份额。
设备、码头及资金壁垒
建设VCV立塔交联生产线、码头开发建设、获取敷设船对于企业从事高压海缆的生产和销售是必须项；东方电缆新产能基地耗资15.05亿元，投资回收期长达7.47年。
以东方电缆、中天科技、亨通光电为首的海缆企业占据90%的市场份额，且具备超高压交流、柔性直流海缆的科研以及工程交付经验，二梯队（宝胜股份、汉缆股份）、三梯队（万达海缆、太阳电缆、起帆电缆）份额较小，主要参与35~220kV市场竞争。
伴随着“十四五”海风的快速成长，三类企业均进入新一轮扩产期，集中于广东、山东、江苏、浙江等省份。
东兴证券认为，行业高速成长时代，清晰竞争格局下具备领先优势的龙头企业将率先受益。
看好技术实力遥遥领先、战略布局广泛、产能布局雄厚及配套海洋设施充足，有助于打造一体化完整产业链的龙头企业东方电缆。
